离岸央票齐集大额刊行 央行稳汇率助力稳预期

　　东谈主民银行14日陆续在香港刊行600亿元中央银行单子（下称“离岸央票”），这是继上个月刊行同等范畴离岸央票后的又一次大额操作。齐集两个月罢了上百亿范畴的离岸东谈主民币大额净回笼，这在过往离岸央票刊行中较为极端，足见央行稳汇率的决心。

　　本年以来，东谈主民币兑好意思元汇率，尤其是离岸汇率，永恒在7.3隔壁反复“拉锯”，同时好意思元指数也围绕108动荡踯躅。汇率阛阓尽管似乎名义安心，但暗潮仍是涌动。本周公布的好意思国1月CPI从2.9%升至3%，为齐集第四个月上行，中枢CPI从3.2%升至3.3%，均高于预期，阛阓愈发担忧已现回升迹象的通胀会进一步放缓好意思联储降息标准。凭据利率掉期合约，来去员们目下仅预期本年有一次25个基点的降息，此前预期至少有两次，何况将降息的时分点从之前的9月进一步推迟到12月。

　　好意思联储降息标准的放缓，使得中好意思利差深度倒挂的地方短期内难以缓解，以致可能进一步加重，东谈主民币兑好意思元汇率仍会靠近贬值压力。尽管央行在夙昔搪塞汇率贬值的周期中积存了丰富的教授，但本年面对更趋复杂的海外经贸局势和加速剧变的天下科技周期，稳汇率所靠近的挑战愈增加元，央行更需未雨盘算。

　　2024年11月以来，央行就加速了离岸央票的刊行频率，2025年以来更是加大刊行额度，罢了离岸东谈主民币流动性“抽水”。凭据香港金管局公布的数据，适度昨年末，香港东谈主民币进款范畴约9200亿元，在东谈主民币兑好意思元汇率承压技巧，通过大范畴回笼离岸东谈主民币资金，举高离岸东谈主民币资金同行拆借资本，不错起到扼制作念空东谈主民币汇率的目的。

　　研讨到本年东谈主民币汇率仍有承压挑战，离岸东谈主民币又是东谈主民币汇率阛阓的“前哨”，对在岸东谈主民币汇率经常具有牵引作用，瞻望央即将陆续加大离岸央票的刊行力度和频率，以融会阛阓预期，助力经济放心驱动。

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职守裁剪：张文