A股“分成大户”富森好意思创始东谈主被留置！企业正濒临功绩抓续下滑挑战

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　　起原：中国房地产报

　　富森好意思能否在风云中稳住阵地，不仅关乎企业本人红运，更将成为区域家居龙头转型的枢纽不雅察样本。

　　家居行业风云再起。

　　7月24日晚间，成王人富森好意思家居股份有限公司（以下简称“富森好意思”）公告称，于近日收到成王人市郫王人区监察委员会签发的对于公司董事长刘兵被留置的见知书。公告炫耀，刘兵在留置本领暂时无法执行董事长使命，关联职务将由公司副董事长刘云华代为执行董事长关联使命。

　　富森好意思暗示，放弃本公告败露日，公司适度权未发生变化，该事项也不会对公司的分娩规划产生紧要影响。

　　除此除外，富森好意思并未露出刘兵被留置的具体原因及案件阐扬。

　　这一音信飞速激发阛阓反馈。7月25日，富森好意思股价开盘竞价阶段一度跌停，短线资金激情严慎。放弃当日收盘，跌幅收窄至 4.87%，报12.31元/股，总市值92.14亿元。

　　针对上述事件，中国房地产报记者致电富森好意思，电话遭平直挂断；致函企业邮箱，放弃发稿亦未收到回应。

　　有阛阓分析以为，行为西南地区家居卖场龙头企业的本色适度东谈主，刘兵被访问可能与行业性合规风险关联。

　　更激刊行业和蔼的是，这已是年内家居行业第三位中枢高管被留置。此前，的确智家董事长兼 CEO 汪林一又、红星好意思凯龙原本色适度东谈主车建兴辨别于 4 月、5 月被实施留置，其中汪林一又已收复履职，车建兴则于7月辞去总司理职务。

　　“三位龙头实控东谈主接踵被访问，意味着家居卖场‘粗暴助长’期间落幕，缜密化、合规化运营将成为下一阶段的中枢竞争力。”中国企业老本定约副理事长柏文喜向记者谈出了行业转型的遑急性。

　　家眷颜色浓厚

　　行为西南地区家居卖场龙头，富森好意思有着昭着的家眷措置图章。

　　公开良友炫耀，1998 年，刘兵与大姐刘云华、哥哥刘义共同创业；2000年慎重创立富森好意思，迟缓发展为专科的装潢建材与家居卖场运营商。

　　成立初期，富森好意思便展现出革命基因，用一年多时辰建成其时世界单体最大装潢建材阛阓，2006 年首创零丁大店形状残害传统摊位业态；2015 年打造交融软装与创意瞎想的产业园。

　　2016 年 11 月，成为国内家居卖场行业首家 A 股上市公司。富森好意思以成王人为中枢，迟缓打造了“富森好意思装潢建材总部”“产品Mall”等标记性卖场，奠定了区域阛阓龙头地位。

　　上市后，富森好意思加快推广，通过“自营+委管”形状向重庆、泸州、自贡等城市拓展，成为西南地区最大的家居卖场之一。放弃2024年年末，富森好意思自营卖场规模超125万平方米，入驻商户数目3500余户，涵盖建材、产品、软装、智能家居等全品类。

　　股权结构层面，富森好意思呈现高度聚拢特征。2025 年一季报炫耀，刘氏三姐弟共计抓股 80.11%，其中刘兵抓股 43.7%，刘云华抓股 27.7%，刘义抓股 8.71%。这种家眷控股形状在保险适度权平静的同期，也带来了措置争议。

　　据财报炫耀，2018 年至 2023 年，三姐弟年薪均保管276万元。2024 年虽微调至272.4万元，但3东谈主薪酬共计仍占 15 位董监高总薪酬的51%以上。

　　值得和蔼的是，刘兵临了一次公开出面是在2025年6月，陪伴成王人市引导侦察富森好意思天府直播港；而早在本年3月，他便缺席了富森好意思2024年度功绩贯通会，为这次事件埋下一点伏笔。尽管公告强调运营简单，但家眷中枢东谈主物的突发情景，仍让阛阓对其措置平静性产生疑虑。

　　功绩承压

　　在高管风云背后，富森好意思正濒临功绩抓续下滑的挑战。

　　数据炫耀，自2023年第四季度起，富森好意思贸易收入已勾通6个季度同比下滑。2025年一季度，富森好意思竣事贸易收入3.3亿元，同比下落 13.19%；包摄母公司净利润1.48亿元，同比下落 21.06%，功绩抓续承压。

　　2024年，富森好意思竣事贸易收入14.3亿元，同比下落 6.18%；包摄母公司净利润6.9亿元，同比下落 14.39%。扣除非世俗性损益后包摄母公司净利润6.82亿元，同比下落13.92%，其跌幅创下上市以来新高。

　　与的确智家和红星好意思凯龙的世界性布局不同，富森好意思始终深耕西南地区，区域聚拢度极高。汇报期内，成王人地区收入为其总贸易收入孝顺97.76%，四川省内其他地区收入占比约2.2%，而省外收入不及百万元，仅占0.06%。

　　细分业务来看，汇报期内，中枢的阛阓租借及就业收入 2024 年同比下落 4.52%，奉求规划料理业务跌幅达 23.78%，营销告白谋划收入近3年累计降幅接近 40%。

　　玄虚毛利率也从 2023 年的 70.18% 降至 2024 年的 67.24%，回落至疫情本领水平。尽管 2024 年投资性房地产因天府名目完工增至 19.89 亿元，但该名目招商过程滞缓、定位反复，存在潜在风险点。

　　“区域单一、需求疲软带来的增长瓶颈已荒谬昭着。”柏文喜分析暗示，富森好意思虽规划现款流妥贴（2024年为8.16亿元）、欠债低，短期内财务风险可控，但过度依赖成王人区域阛阓的瑕玷在行业下行期水落石出。富森好意思虽缱绻向泛家居、中高频花消品及装修基础材料扩容，但战术扩充能否抵挡高事迹件冲击，已经未知数。

　　不外，高分成特点为富森好意思提供了一定缓冲。2022~2024 年累计现款分成 24.25 亿元，2024 年分成率高达117.11%；上市以来累计派现 46.68 亿元，平平分成率 69.52%。这种“分成高 + 低估值”的组合，成为阛阓和蔼的设立博弈点。

　　不外，有业内众人暗示，“短期来看，富森好意思运营及现款流无虞，但事件不细目性将压制估值弹性。中期需重心追踪留置论断，若仅为个东谈主问题，高分成仍具讲求属性；若牵出公司措置或合规漏洞，估值溢价将飞速拘谨。始终则需和蔼访问对家眷措置结构的影响，以及功绩连降、区域有余布景下战术落地的不细目性。”

　　行业轰动中的风险与转型

　　富森好意思事件并非孤例，年内家居行业三大龙头实控东谈主接连被查，折射出行业深线索变革。

　　柏文喜以为，“三家企业均深度绑定地产周期，且涉足小额贷款、供应链金融等繁衍业务，易成为 ‘涉房反腐’‘金融反腐’ 的延迟地带；而行业景气下行导致的出租率、房钱承压，进一步放大了高杠杆推广或资金腾挪的灰色空间风险。”

　　从阛阓影响来看，不同企业抗风险智力分化昭着。的确智家、红星好意思凯龙因世界化布局、高杠杆性格，实控东谈主风险对融资及商户信心冲击更大；富森好意思虽区域聚拢、欠债轻，家眷控股保险了短期适度权平静，但留置事件若升级，仍可能影响地点政商谋划及后续推广。

　　GKURC产经智库创始东谈主、鲸平台智库众人、产经不雅察家丁少暗示，“房地产下行倒逼家居业露出存量问题，重迭反腐久了，行业正加快出清。异日品牌分化将加重，头部企业通过优化存量、就业化转型逆势增长，中小卖场加快退出，而合规化、缜密化运营将成为家居行业糊口与发展的中枢命题。”

　　他进一步暗示，在抗风险智力建设上，企业可通过引入零丁董事强化监督机制，并剥离非中枢钞票以镌汰欠债规模；在业务形状升级层面，需减少对租借业务的旅途依赖，加大自有物业运营力度，同期拓展数字化业务收入起原。

　　这次富森好意思能否在风云中稳住阵地，不仅关乎企业本人红运，更将成为区域家居龙头转型的枢纽不雅察样本。

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背负剪辑：杨红卜